瑞雪兆丰年

交银国际：降申洲国际目标价至74.1港元 去年业绩逊预期_蜘蛛资讯网

至74.1港元，相当于预测今年市盈率16倍。维持“买入”评级。　　该行指，申洲国际2025年业绩低于预期，毛利率承压。2025年公司收入同比增长8.1%至310亿元人民币，其中量增约9%，单价小幅回落。全年毛利率同比下降1.8个百分点至26.3%，呈现压力；　　毛利率下降主要受人工薪资上涨、柬埔寨新成衣工厂爬坡效率不足以及下半年为客户分担美国市场部分进口关税等因素影响。最终归母净利润同比下降6.7

企业虽维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，对工业硅需求或有减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。　　综合来看，下游维持减产态势，工业硅需求偏弱，硅市过剩格局暂无实质性改善，预计短期硅价维持宽幅整理，区间操作为主。　　【交易策略】区间操作。　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。　　【多晶硅】　　N型致密料较前一天持平至34.5元/千克；N型复投料价格较前一天持平

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发布时间：00:14:39